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万字雄文谈九月份投资机会(互动问答)

编辑: 来源:恒泰期货研究所 时间:2017年09月04日 浏览量:

Q1:请余老师分享一下甲醇市场的走势和后市的看法
余天兵(能源化工研究员):甲醇现在由于国内MTO的装置的发展,其实它的下游消费结构已经出现了重大的变化,之前甲醛主要是第一大消费领域,而现在MTO已经达到40%以上的消费,也就是说,甲醇制乙烯和丙烯这两个工艺,是一个主要消费领域。
大家看到目前其实国内的环保督察,对于甲醇的传统的下游是影响比较大的,甚至有负面的影响,但是大家刚才分析到PP它的开工率是达到了84%,而现在整体PP和PE的开工率是基本上接近80%。也就是说,虽然说下游的一些产品,比如说二甲醚,比如说甲醛,它受到环保的压力消费不太好,但是看它主要的占整个消费结构40%的烯烃消费领域的话,表现是非常好的。而且大家对于PP或者PE后市,9月份到10月份的行情还是非常看好的,所以从这个角度来说,它有强力的需求支撑。
从甲醇本身来说,它分为两部分,一个是内陆地区,另外一个是沿海地区。比如说沿海地区,主要还是以靠进口为主,而内陆地区,当前的库存,就是厂家的库存还是相对比较低的,而港口地区的库存基本上还是维持一个相对比较低的位置,当然近期是有一点累积,基本上总体库存80万吨左右,但它可流通的库存仅仅只有14万吨。虽然说它的总体库存在累积,但是它的可流通库存并不是特别高。所以其实从PP我开始看多,7月20号左右,我的整个报告开始大力推荐做多PP,也同时推荐做多甲醇,主要的逻辑就是来源于刚才我跟大家分享的逻辑。目前从盘面看,基本完全符合大家的预期,也就是整体还是一个多头的排列。其实前段时间,就是在29号这么一个大阳线之前,它总体还是在上行的通道之内,现在其实开始加速了,也就是比大家预想的更强。所以这种情况下,大家建议大家沿着均线做多,最好不要去追,追的话可能有短期回调的风险。但是整个均线系统已经形成一个多头的排列了,所以这个时候沿着均线,十日均线、五日均线进行做多的话是相对比较保险的。由于下游烯烃的带动,甲醇的表现也是不会太差。
Q2:曹老师好,螺纹卷板怎么看,如何操作呢?
曹有明(黑色产业链研究员):螺纹目前来看,螺纹的行情实际上未来几天可能是窄的区间振荡,比如3800上升到3900这个窄的区间振荡,总体来看,应该在9月份,大体还是围绕着3700到4000,这是一个振荡的核心区间,在这里面进行一个横盘振荡。在操作上,大家建议投资者在操作上放弃之前的趋势追踪的方法,采用振荡策略,就是说价格涨到4000附近或者3950附近,可以考虑做多,你考虑做空策略的话,目标价位就定在3750、3800附近。比如其它的品种也都跌下来了,像焦煤、焦炭、铁矿石都跌下来的时候,那么就把你的空单平掉,这时候你再反手做多就可以了,然后你的多单目标价位就是3950左右,操作的区间要比振荡区间稍微小一点,以防止它不能到达你所要的振荡区间的上下沿。
操作的时候,如果未来有一天价格一下子有效的突破了上方的阻力位,或者跌穿了下方的支撑位,那么基本上可以判断可能会有新的一波行情出来,特别跌破了比如3700或者3750的时候,那么这个时候有可能会出现一个深度的调整,特别是在9月份的时候,容易出现这种深度的调整,这个时候你多单先止损离场,等企稳之后可以考虑再去做多。在整个9月份不建议追涨杀跌的,特别是大阳线出来的时候,千万不可以追它,大阴线出来的时候,也不要去杀空。
Q3:请沈老师分析一下对棕榈油的看法
沈大尉(农产品研究员):对棕榈油,油脂我还是整体看涨,从当前油粕、油料整体的市场格局看,还是一个油强粕弱,油脂走强得比较明显。棕榈油在油脂当中基本面相对来说最好的一个品种,后市我个人还是比较看涨,首先棕榈油当前的港口库存还是处在比较低的情况。当前港口棕榈油的库存接近30万吨左右,像豆油的库存相对比较庞大,因此棕榈油整体的基本面在三个油脂当中相对较好。另外大家也看到一个马棕整体的走势也是偏强,尽管不断地有利空的报道报出说马棕的库存不断增加,但是从价格的表现情况来看,马棕的走势还是比较偏强,因此对国内的棕榈油的进口成本的支撑还是比较明显。
值得注意的情况是,当前油脂整体的运行当中,有一个豆棕价差,大家看豆棕价差的05豆棕价差达到了812,说到对冲策略大家都会比较清楚,05的豆棕价差,是从前期接近920快速下行至800附近。这个走势的背后说明什么呢?棕榈油是一个大幅的走强,大家知道棕榈油的走强,意味着豆油相对比较偏弱,随着进入冬季,棕榈油的消费会受到一定的抑制。棕榈油的整体操作策略,大家还是建议有一个大跌还是要敢于买入,还是要逢低建立多头仓位为主的操作策略。大家判断油脂的双节行情备货行情目前也是在如火如荼的酝酿当中,现货也是逐步的走强,因此在10月之前,油脂的看涨预期还是比较强烈,建议投资者还是可以轻仓进行做多。当然也是要严设一个止损位。以上就是我对棕榈油后市的看法还是逢低建立多单的投资策略。
Q4:请余老师分析一下橡胶的走势和看法?
余天兵(能源化工研究员):有朋友问到橡胶,其实从大家刚才分享的库存和价格的二元四象理论来看,当前橡胶的价格处于高库存、低价格,也就是这种情况下,基本上是没有趋势性行情的。至于有没有这种波动性的机会,我认为是有的,关键点在哪儿呢?看当前的一个环保。当前由于环保的压力,其实轮胎厂它的开工率一直上不来,主要是由于环保的压力。这就导致一个情况,轮胎的产成品库存非常低,但是由于它的产成品库存比较低,所以轮胎企业一直在上调轮胎的价格。但是即使是由于轮胎涨价,而且它的成品库存低,但是开工率还是上不来,主要还是环保。后面的话,所以我认为一旦环保的压力放开,大家当前了解到大概要到9月10号以后。只要环保一旦放开的话,需求我认为是有一拨好转,有一拨拉升的。
至于后市的话,橡胶在9月份又会进入一个产量的高峰期,也就是国外东南亚和国内的产区,9月份都会是一个产量的放量期,所以总体它还是处于一个供应和需求两旺的状态。所以整体还是一个波动性的机会。从盘面来看,当前是在16400块钱左右,而且我认为盘面是有一些背离的,所以这个时候可能不太建议大家去做多,如果是有一个跟随周边情绪,有一拨下杀,那么回到15500甚至15800左右,都可以再逐渐开始进行一个配置多单的操作。当然了,由于大家刚才说的供需两旺的状态,可能上方的空间并不是特别大,不要一下子看的太高,大家预期是17000到18000应该是没有问题的。

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