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万字雄文谈18年度投资机会(黑色)

编辑: 来源:恒泰期货研究所 时间:2017年12月25日 浏览量:

各位投资者朋友们大家好,我是恒泰期货黑色策略分析师范裕文,今晚给大家分享一下2018年我对螺纹钢的投资看法。2018年我认为螺纹钢供应是前紧后松,螺纹钢价格前高后低的走势,并在3500到4500附近宽幅振荡。2018年冬季采暖季即将结束前后,螺纹钢价格可能有个拐点,在采暖季结束前,螺纹钢是供需紧平衡的态势,随着冬季采暖季持续,需求减弱,等到明年3月冬季采暖季结束前,下游补库存,螺纹钢价格价格会反弹,采暖季结束后,钢厂恢复生产,供应大于需求,价格回落。

首先分析一下宏观经济形势。2018年全球经济增速有望略快于今年,全球经济将保持较高景气度。再一个就是欧美日的经济全面复苏,2018年发达经济体需求有望平稳回升,国内经济2018年央行仍旧坚持稳健中性的货币政策基调,预计2018年中国的GDP将处于6.5到6.7之间,中国国内经济也稳定向好。



分别看一下钢材的供求情况,首先看一下钢材的下游需求情况,2017年前11个月,虽然商品房销售面积有所下滑,但是房屋新开工面积和施工面积均走势较好,而且房地产开发投资完成额均有所上涨。根据冶金规划院的报告估计,2017年国内房地产开发需用钢材约2.5亿吨,大家预计2018年增长0.8%,房地产用钢约2.52亿吨。再一个就是钢材的消费需求端,就是基建用钢,基建用钢,根据国家统计局统计,前11个月,基建投资完成额累计同比增长15.83%,较上月稍有下降,估计2017年基建用钢材约1.68亿吨。2018年,基建大概率仍将会维持较高水平,2018年基建用钢大概是1.7亿吨,增速为1.2%。


钢材另一个需求端就是制造业,前11个月,国内PMI51.8走势向止,处于扩张区。2017年机械行业增速超过预期,消耗钢材约1.36亿,预计2018年制造业仍会延续良好态势。预测2018年钢材需求量为1.38亿吨,增长是1.5%。


钢材再一个下游就是汽车行业,2017年全国汽车产量约2960万辆,用钢是5800万吨,汽车行业延续今年良好的增长势头,2018年汽车产量约为3100万车,同比增长5%,钢材需求量为5950万吨,就是汽车行业用钢稳步上涨。


此外房地产另一个下游就是家电行业,用钢也是上涨的。近几年随着人民收入不断上涨,家电拥有率也是不断上扬,2017年,家电行业用钢大约是1170万吨,2018年也会延续2017年的长势,预估2018年家电行业消耗钢材约1200万吨,同比上涨是2.6%。家电行业用钢也是上涨的。另一个消费端就是造船和集装箱,根据冶金规划院的估计,2018年造船行业用钢预估是1450万吨,比2017年增长3.6%,2018年集装箱行业用钢是640万吨,同比增长也是6.7%,造船和集装箱用钢也是稳步上涨。


再就是钢材的出口情况,2016年中国总共出口钢材1.084亿吨钢材,约占产量的9.5%,2017年前10个月,钢材出口约等于7000万吨,约占产量的8%,预计2018年钢材出口会增加5%,达到7857万吨左右。


钢材的供需情况都细说了一下,接下来看一下钢材总需求量。2017年,钢材的总需求量是7.99亿吨,2018年总需求量国内需求加出口总需求,大概是8.08亿吨。2018年稍比2017年增长874万吨,增长不是很大。

说完需求,接下来说一下钢材的供应端,首先影响钢材供应的是政策层面,首先估计2018年的政策,供给侧改革继续深化,环保限产政策常态化。2017年冬季采暖季限产造成2+26城的高炉开工率不断下降。预计2018年采暖季结束后,钢厂的高炉开工率恢复,会增加钢材供应,影响粗钢大概在3000万吨左右。

另一个影响供给的就是新增产能会集中释放,截至至2017年10月底,电弧炉复工产能2600万吨,11月和12月还有870万吨投产,2017年总共投产大概是3520万吨产能。2018年计划新增是16套电炉,产能大概是1500万吨,主要产品是螺纹钢。而且所有的新增产能,很多集中在第二季度投产。2018年第二季度,国内钢材新增产能将大于钢材的需求的增长量,新增产能将极大的改善钢材资源紧缺的状况,届时,螺纹钢供需相对宽松,价格也会下调,回归合理。

还有一个影响钢材价格的就是社会库存,截止到2017年12月15日,国内钢材库存和螺纹钢库存均处于近几年来的最低位。说完钢材的情况,再说一下国内螺纹的平衡供需情况。从平衡表可以看出2017年,螺纹的供应和需求基本是紧平衡的状态,2018年由于新增产能和今年冬季限产的产能复工,第二季度集中复工之后,会使螺纹的供应大于需求,会极大的缓解螺纹供应的紧缺形势,价格会回调。

所以综上所述,我认为2018年冬季采暖季即将结束前后,螺纹钢价格可能会有拐点,在采暖季结束前,螺纹钢是紧平衡的态势,随着冬季需求减弱,螺纹钢在3月冬季采暖季限产结束前,下游采购补库存,价格反弹,3月冬季采暖季限产结束后,投复产钢厂恢复生产,供应集中释放,供应会大于需求,价格回调,所以螺纹钢全年可能呈现前高后低的走势,在3500和4500之间宽幅振荡。以上就是我对2018年螺纹钢投资的一些看法。谢谢大家。


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